中国M2余额第一季度末升至304.8万亿元，这一标志性事件被很多人忽略了！中国货币供应量为何快速增长？大量货币去哪儿了？通货膨胀为何熄火？潜在增速为何下降？货币扩张、借债投资还能否持续？

要知道，2000年末M2仅13万亿元，2013年3月达到100万亿元，新增87万亿元，花费12年时间；2020年1月突破200万亿元，新增100万亿元，花费7年时间；2024年3月超过300万亿元，新增100万亿元，花费4年时间，这种速度举世罕见，最令人不可思议的是，人民币汇率还保持稳定。

300万亿元是什么概念？中国M2总量是美国的两倍，接近美国、欧元区和日本的总和。美国150万亿人民币，欧元区120万亿元人民币，日本60万亿元人民币，合计330万亿元人民币，与中国300万亿元人民币相当。

如果M2跟GDP对比就更加明显：2023年，中国GDP是126万亿人民币，美国GDP是197万亿人民币（按离岸人民币7.2汇率折算），中国M2是GDP的2.3倍，美国M2是GDP的0.76。可见中国GDP比美国的“含币量”更高。也就是说，中国的GDP增长完全是靠货币超发促成的，这种掺水的GDP早年曾遭到原人民银行副行长吴晓灵猛烈抨击。

最近网上都在讨论高铁票涨价水电燃气涨价，政府有天然的通货膨胀冲动，这不仅在金属货币时代表现为偷工减料，劣币取代良币，表现在纸币时代，就是非常轻易地印钞。所谓通货膨胀，说简单点，就是这也涨价，那也涨价，生活必需品价格高歌猛进，手中的钱越来越不值钱。可以想见，如果收入增长赶不上CPI增幅，那么，当前生活好的家庭可能被拖入一般水平，原先一般水平的可能仅能温饱，而原来仅能温饱的，则面临生存危机。

历史上中国财政部发行特别国债的次数不多，分别是1998年的2700亿，用来弥补银行资金缺口，对这个时期有印象的朋友应该知道，之后房地产市场开始逐渐起飞，毛票逐渐消失。第二次是2007年，全球经济危机背景下，发行15500亿，用来购买外汇储备，做国家对外战略资金储备，为期15年。2017年发行6000亿用来还旧账，2020年发行1万亿用来抗击疫情。进入2022年中国经济出现明显疲态，底层逻辑大家都知道，导致社会个人财富增长放缓，消费力减弱，社会投资降低。因此，2022年发行7500亿国债，2023年发行1万亿国债。

这一标志性事件被很多人忽略了！

这些钱到了哪里？说实话，没有几个人知道，大部分人也没有从疫情后的大放水中获益。做中小生意和贷款买房的低收入群体压力倍增。中国当下的困局是钱没有在市场上流动起来，很多普通人没有准备好接受高通胀来临，过去30年贫富差距越来越大，没有富起来的人，或者说一直富不起来的人，不是因为没有知识和能力，而是这个国家的财政政策和收入分配制度出了大问题。